仁捷塑料网： 普利特K线图点击此处查看全部新闻图片    募投项目投产顺利，业绩略低于我们的预期：报告期内，随着募投项目建设推进和对产能的优化，公司生产能力达到6.2万吨，销售各类改性塑料产品2.46万吨，同比增加84.96%;主营业务收入为3.75亿元，同比增长89.39%，远远高于汽车行业48%的同期增长率，公司产品市场占有率明显提高;净利润为5609.23万元，折合EPS0.42元，同比增长30.89%，略低于我们此前预期，主要原因是原材料价格较上年同期有较大波动，公司产品销售本钱增加，导致总体毛利率仅为20.64%，比上年同期下降了12个百分点。公司确定未来发展战略是积极实现公司产品方向的三大渗透，即：由汽车单一内饰向汽车内饰总成渗透、由汽车材料向高端通讯电子新材料渗透、由通用塑料向特种工程塑料渗透。     热致性液晶高分子材料(TLCP)揭开产业化序幕：公司拟用超募资金投入拥有自主核心技术的热致性液晶高分子材料(TLCP)项目，TLCP具有刚性的全芳族链结构和特殊的凝聚态结构，属于高性能材料，主要应用于通讯电子、汽车、机械、化工、医疗等领域，目前只有少数几家外国公司能够生产TLCP，现在全球TLCP总产量约为40000-50000吨/年，中国每年入口约20000-25000吨TLCP，随着IT产业、电子产业向中国转移，中国即将成为全球应用TLCP最多的地塑料区。     该项目总体投资规模2.5384亿元，最终形成年产1.3万吨液晶高分子材料(纯)的生产能力，项目采用一次规划、分期实施进行建设，第一期，2000吨/年熔融缩聚生产线，拟在2011年6月投入使用;第二期，10000吨/年熔融缩聚生产线，拟在2015年6月投入使用;第三期：1000吨/年固态聚合生产线，拟在2016年6月投入使用。按照公司可研报告测算，纯TLCP售价在10万元/吨，达产后吨净利率将达到28%，其中，2011年将销售约1000吨，2012-2014年每年将销售2000吨，2015年开始放量达到1万吨以上的销量，我们据此静态测算TLCP将在2011、2012年给公司带来的EPS增量分别为0.2元、0.4元，2016年完全达产后将带来的EPS增量为2.7元。     略微调低盈利预测，维持增持-A投资评级：鉴于公司传统改性塑料改性PP、改性ABS，塑料合金PC毛利率出现了下滑，我们预计这三者未来的均匀毛利率将分别维持在19%、18%、30%的均衡水平是比较公道的，为此，我们分别略微下调了2010年、2011年的EPS14.5%、5%，下调后分别为0.94元、1.43元，维持此前43.4元的12个月目标价不变，对应2010年、2011年、2012年的PE分别为46倍、30倍、21倍，维持增持-A投资评级不变。相关阅读：改性塑料是汽车行业走出低迷的曙光普利特扩产TLCP标志从改性塑料蜕变成新材料公司国内最大汽车专用改性塑料项目落户哈尔滨市改性酚醛外墙保温板受关注